回歸基本面，投資才能輕鬆行

簡介

巫慧燕
畢業於東海大學國際貿易學系，美國 AZUSA PACIFIC UNIVERSITY 企管碩士。現為寶源證券投資顧問公司總經理，負責寶源投顧在台相關研究顧問與客戶服務等事宜。加入寶源投顧前，曾擔任港商惠嘉證券投資顧問有限公司研究專員，德商德盛證券投資顧問有限公司企研部主管。著有《基金百科》與《海外投資》等書。

股票市場充滿許多不同參與者，有專業投資機構、散戶、短線投機、長期投資者，也有一群隨波逐流者，各自依自己信賴或當下流行的十八般武藝，如基本面、技術面、消息面等分析，作出評估及選股策略。在不同時點，有人在買方，有人在賣方，這樣就構成了「市場」和「股價」。

在1930年代，英國經濟學家凱恩斯形容當時股票市場時，說道：「股票市場投資，猶如報上的選美大賽，在報紙上刊登100張照片，由參賽者選出其中最美的6位，誰的選擇最接近全體參賽者的平均愛好，誰就得獎。所以每位參賽者都不選自己認為最美的6位，而是選他認為別人認為最美的六位。」在在顯示，那時散戶充斥，投資人多不重視公司基本面！

直到2000年，網路股破滅前，所有投資人也看到「本夢比」取代了市場最常作為評估股價價值使用的「本益比」，夢想取代所有基本面的分析，連部分法人的投資也同散戶般追高殺低，股價也一路吹泡泡直到泡沫破滅。經過了貪婪和恐懼的血淚教訓後，現在投資人終於又回到股市投資的最基本主流──公司營業額和獲利前景。

整合證券商所屬分析師的大量研究報告，以公司獲利為主軸，會是一般投資大眾在雜訊充斥的市場上較簡易及明智的選擇方式。不過這畢竟是起步，而證券商也只是眾多市場參與者之一，因此不妨結合31期〈領先大盤〉文中，投資策略＃3「複合式策略」，與投資策略＃4「利用弦外之音」掌握變化趨勢，如此可以淡化券商報告所背負背後集團的包袱，但對業餘投資者來說，也的確是耗時、費力的期許。更何況影響股價變化的重要因素，還包括上市公司經營者的素質、其他財務分析指標、產業前景、景氣變化、股價評價、消息面因素等等，都需要由一群專業團隊群策群力地經營。

在全球主要股市參與者中，不難發現專業法人機構，如共同基金、退休基金、金融機構等，不但已成為市場主要參與者，對市場的影響力亦逐年攀升；反觀個人投資散戶在股市交易量所占比重，則正在逐年下降中。難道個人投資者已退出市場？事實上，答案並非如此。個人投資者不但沒退出市場，反而以更積極的方式結合眾人力量，委託專業投資機構，透過共同基金及退休基金等方式參與市場。簡言之，在這個專業化時代，將投資視野放大至全世界，以個人投資理財需求為出發，透過適合自己的投資類型，如股票、債券、現金等的共同基金作組合，委託專家作管理，是在投資理財上輕鬆行的另一種選擇。